汤臣倍健净利润涨逾五成难掩连锁探路遇挫

营业收入与净利润分别增长24.7%与51.6%,汤臣倍健(300146,股吧)(300146.SZ)近日发布的半年报业绩亮丽,但背后也存在隐忧:曾经一度高调宣传的连锁营养中心情况未达到预期效果。

营业收入与净利润分别增长24.7%与51.6%,汤臣倍健近日发布的半年报业绩亮丽,但背后也存在隐忧:曾经一度高调宣传的连锁营养中心情况未达到预期效果。
汤臣倍健坦言,连锁…

汤臣倍健坦言,连锁营养中心项目的选址、装修、人员、检测仪器配置要求较普通连锁店高,前期投入较大,费用较高,且公司对于连锁营养中心的定位加强“服务力”,并非为单纯的产品销售,因此本报告期产生的效益与预计产生偏差。而更值得注意的是,该公司或在下半年调整原有的业务布局。

营业收入与净利润分别增长24.7%与51.6%,汤臣倍健近日发布的半年报业绩亮丽,但背后也存在隐忧:曾经一度高调宣传的连锁营养中心情况未达到预期效果。

中投顾问高级顾问刘建修对《第一财经日报》记者表示,专卖店成本压力较大,不利于统一管理,一旦有疏漏将会影响到公司的品牌形象,相对而言,互联网打造的社交网络有利于企业主动出击。

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保健品仍是现金奶牛

中投顾问高级顾问刘建修对《第一财经日报》记者表示,专卖店成本压力较大,不利于统一管理,一旦有疏漏将会影响到公司的品牌形象,相对而言,互联网打造的社交网络有利于企业主动出击。

半年报显示,汤臣倍健上半年实现销售收入9.38亿元,净利润3.53亿元,同比分别增长24.7%和51.6%。其中,保健品仍是支撑利润的大头,片剂、粉剂、胶囊占营业收入比重近九成,所有产品的平均毛利率高达66.74%。片剂贡献收入就达到了3.55亿元。在终端渠道上,有超过90%的终端在药店。

保健品仍是现金奶牛

尽管业绩亮丽,但由于前几年的规模扩张,汤臣倍健的高增长已经有所回落。在2011~2013年的上半年期间,营收的增长速度分别是73.46%、87.9%和42.42%。“汤臣倍健需要寻找新的增长点,保健品的规模越来越大,增速也会放缓。汤臣倍健也在探索另一块新业务,但暂时未看到有大的突破。”一位不愿意透露姓名的业内人士对《第一财经日报》记者表示。

半年报显示,汤臣倍健上半年实现销售收入9.38亿元,净利润3.53亿元,同比分别增长24.7%和51.6%。其中,保健品仍是支撑利润的大头,片剂、粉剂、胶囊占营业收入比重近九成,所有产品的平均毛利率高达66.74%。片剂贡献收入就达到了3.55亿元。在终端渠道上,有超过90%的终端在药店。

据记者了解,此前汤臣倍健就着力在连锁营养中心上探路,希望开拓更多的终端渠道,当时参考了行业大佬GNC的做法。资料显示,GNC在全球的特许经营业务拥有超过7000家零售店。2008年报显示,专卖店收益可占到整体收益的近九成。因此,汤臣倍健进军连锁渠道时,也得出了“从未来的发展来看,连锁经营模式也将是中国膳食营养补充剂未来发展的主流渠道模式之一”的结论,但结果并未如预期。

尽管业绩亮丽,但由于前几年的规模扩张,汤臣倍健的高增长已经有所回落。在2011~2013年的上半年期间,营收的增长速度分别是73.46%、87.9%和42.42%。“汤臣倍健需要寻找新的增长点,保健品的规模越来越大,增速也会放缓。汤臣倍健也在探索另一块新业务,但暂时未看到有大的突破。”一位不愿意透露姓名的业内人士对《第一财经日报》记者表示。

连锁营养中心未达预期

据记者了解,此前汤臣倍健就着力在连锁营养中心上探路,希望开拓更多的终端渠道,当时参考了行业大佬GNC的做法。资料显示,GNC在全球的特许经营业务拥有超过7000家零售店。2008年报显示,专卖店收益可占到整体收益的近九成。因此,汤臣倍健进军连锁渠道时,也得出了“从未来的发展来看,连锁经营模式也将是中国膳食营养补充剂未来发展的主流渠道模式之一”的结论,但结果并未如预期。

半年报在“开设连锁营养中心”项目中显示,该项目目前已经投入1.04亿元,与项目投资总额1.56亿元差距已经不大,虽然扭转亏损,但目前累计实现效益仅为11.41万元。汤臣倍健坦言,项目并没有达到汤臣倍健的预期。对此,汤臣倍健解释是“前期投入较大,费用较高”,而且门店“非为单纯的产品销售”。

连锁营养中心未达预期

其实,汤臣倍健似乎也意识到了问题在于降低开店的速度。根据2012年的规划,到2013年,店铺数量要达到1163家,其中联营店693家,直营店303家,加盟店167家,但根据2013年年报的最新数据,两个数字之前仍存在较大差距。该数据显示,目前连锁营养中心有747家,其中直营店200家,联营店544家。

半年报在“开设连锁营养中心”项目中显示,该项目目前已经投入1.04亿元,与项目投资总额1.56亿元差距已经不大,虽然扭转亏损,但目前累计实现效益仅为11.41万元。汤臣倍健坦言,项目并没有达到汤臣倍健的预期。对此,汤臣倍健解释是“前期投入较大,费用较高”,而且门店“非为单纯的产品销售”。

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